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近期尿素可能触底反弹

发布日期:2019-08-23

近日,尿素价格可能出现触底反弹。
  从历史看,2016年开始,8、9、10月份尿素价格均好于上半年,普遍在8月中旬前反弹,看似偶然,可能是必然,这或许同农作规律变化有关:上半年用肥时间整体推迟,使得夏季用肥同秋季用肥市场几乎无缝对接,上半年显得更“宽松”,秋季显得更“紧张”。那么今年为什么到现在尿素价格还没有反弹呢?

  可以从两个方面来讨论这个问题:一、尿素期货上市前日,有篇讨论尿素期货走势的文章,题目是《尿素的低库存与高利润》,客观地反映了尿素的基本面。为什么库存低,价格却不涨?刚需不足及预期不好!这是化肥的不连续消费造成的,重点体现在复合肥淡储积极性很低,造成复合肥开工率明显低于往年,使得尿素“变相过剩”;二、氯化铵价格显得更加坚挺,说明在高气温和低需求下,复合肥企业偏向于更容易生产的平衡肥,而不是高氮肥,又变相推迟了尿素的需求。随着气温的下降和时间的推移,复合肥企业必然转变为高氮肥生产,而渠道也将进入备肥模式(这比往年已经推迟了半个月左右),这时候,低库存和刚需才会碰撞出火花,价格才会筑底反弹。

  需求方面

  中美贸易战愈演愈烈,中国把进口美国的农产品作为反制手段,但这是把双刃剑,“谁控制了粮食,谁就控制了所有人”,美国是世界最大的农产品出口国之一,一旦美国利用农产品进行反制,那么很可能对中国的粮食尤其是大豆的进口形成巨大的威胁,因此中国提高油料的自给率是政策的一个必然选择。种植大豆必然挤占玉米种植面积,因此利用南方冬闲天种植油菜是提高油料自给率的最好选择。多年来,南方秋季基本弃耕,主要的原因是南方种植小麦和油菜的产量低,按照市场化价格算,每亩收入在600元左右,仅仅只能覆盖成本,造成种植积极性不高。笔者了解到,政府已经让种田大户上报油菜种植面积,补贴将扩大到150元/亩(相比于大豆,补贴仍然偏低)。一旦油菜的种植补贴提高到150元/亩,那么按照种田大户400亩的面积算,单个种田大户将增加6万元/年的收入,基本同种植水稻、玉米、小麦的效益相当,这将大大提高农民种植油菜的积极性。可以预见,在油菜补贴大幅度提高的情况下,今年油菜种植面积会大幅度增加,化肥需求将大大好于往年,这是尿素秋季市场的另外一个重大利好(油菜的氮肥需求量大大高于大豆)。

  供应方面

  从供应看,近几年,尿素下半年的供应一直低于上半年,主要的原因一是环保;二是天然气;三是集中检修。供应减少,在十月底之前,主要体现为环保和集中检修;进入十一月份,主要体现为限气和环保。到秋季,环保限产是常态,同时,前期的高开工率必然会带来尿素装置的集中检修,从而减少供应。今年是建国七十周年大庆,环保和安全必然会比往年更严,对供应形成更大的抑制。综合看,尿素高开工率的情况,在10月前很难持续。

  价格方面

  从价格看,处于近年低点,且已接近或跌破固定床成本,风险明显释放,部分经销商已经蠢蠢欲动。

  时间、需求、供应、价格区间都为尿素价格的反弹做了充分积累,尿素期货价格的走势也充分反映了这点。笔者大胆判断,即使在10月底前,没有出口的情况下,国内的尿素走势也不差。

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